Come Amazon ha acquisito gli alimenti integrali: un caso di studio nel finanziamento del debito

Obbligazioni societarie

Le azioni sono un modo per gli investitori di acquistare una parte di un'organizzazione e condividere i suoi profitti futuri. Gli investitori acquistano obbligazioni emesse da società per prestare denaro come prestito, guadagnando interessi per la durata del prestito. Le società emettono obbligazioni come titoli di debito (prestiti) agli investitori per finanziare progetti significativi e revisioni quali lo sviluppo di nuovi segmenti di business o acquisizioni su larga scala. Gli investitori accettano i rischi di insolvenza del prestito in base ai rating di credito e alla capacità dell'organizzazione emittente di generare profitti sufficienti per ripagare i debiti.

La garanzia non è richiesta per l'emissione di obbligazioni societarie; gli investitori devono invece fare affidamento sul rating di credito dell'emittente del debito per determinare la probabilità di insolvenza. La garanzia è una forma di assicurazione progettata per coprire il debito in assenza di contanti. Senza di essa, i rischi sono maggiori in quanto gli investitori sono lasciati a fare affidamento esclusivamente sulla capacità dell'organizzazione emittente di ripagare il debito con guadagni futuri. Fortunatamente per gli investitori, i tassi di interesse sulle obbligazioni societarie sono più alti rispetto ad altri tipi di titoli di debito come buoni del tesoro, note e obbligazioni emesse dal governo.

Rischi

I rischi connessi al finanziamento delle obbligazioni societarie si riflettono solitamente nel prezzo delle obbligazioni, influenzato dall'insolvenza e dalla struttura dei termini, nonché dall'illiquidità (Elkamhi, Ericsson & Wang, 2012). Credito, interessi e liquidità sono categorie di rischi legati alle obbligazioni societarie direttamente collegati alle prestazioni dell'organizzazione emittente. Alcune obbligazioni societarie hanno disposizioni che forniscono un'assicurazione limitata contro i tipi comuni di rischio delle obbligazioni societarie, ma non forniscono in alcun modo una garanzia di sicurezza. Il rischio è inevitabile e inevitabile.

Pertanto, la comprensione del rischio è fondamentale sia per gli investitori che per gli emittenti di obbligazioni societarie. Tuttavia, tra i due, gli obbligazionisti sono i più vulnerabili alle minacce di insolvenza. Senza garanzie, gli investitori scommettono sulla capacità dell'emittente di realizzare profitti. Amazon può utilizzare il finanziamento del debito come risorsa di finanziamento grazie alla sua comprovata capacità di mantenere la quota di mercato e generare denaro.

Rating del credito

Il rating di credito di un'organizzazione è una misura principale quando si specula il valore di investimento di un'obbligazione societaria. I rating del credito emessi e confermati da rispettabili agenzie di rating del credito (CRA) sono necessari per l'idoneità dei mutuatari aziendali (Duff, & Einig, 2015) e si basano fortemente sulla performance del rendimento atteso durante il periodo di tempo proposto nell'obbligazione. Le designazioni della qualità del credito variano con ciascuna CRA, da alta ('AAA' a 'AA') a media (da 'A' a 'BBB') a bassa ('BB', 'B', 'CCC', 'CC' a ' C ') (Chen, 2017). Il rating del credito di Amazon durante il finanziamento dell'acquisizione di Whole Foods è stato aumentato a -AA, adeguato per giustificare il finanziamento del debito per miliardi.

L'acquisizione

Amazon ha annunciato che avrebbe acquisito Whole Foods nel giugno 2017 per $ 13,7 miliardi in contanti (Cusumano, 2017). Whole Foods è una catena alimentare nazionale che si rivolge a clienti orientati alla salute della classe medio-alta e vanta oltre 500 negozi a livello nazionale. Per finanziare un acquisto così ampio, Amazon ha proposto di vendere circa 16 miliardi di dollari in obbligazioni su sette diverse scadenze (Stone, 2017). Tradizionalmente le obbligazioni hanno una data di scadenza specifica in cui deve essere pagato il valore nominale dell'obbligazione (Brigham & Ehrhardt, 2017). Le date di scadenza per la raccolta di obbligazioni di Amazon erano comprese tra sette e quaranta anni.

Le note più popolari, a 10 anni, dovrebbero avere un tasso di cedola di circa il 3,35% (Stone, 2017). Il valore nominale di un'obbligazione è il valore dichiarato al suo inizio; il tasso cedolare è il pagamento della cedola (annuale o semestrale) diviso per il valore nominale (Brigham & Ehrhardt, 2017). Bank of America, Merrill Lynch e Goldman Sach's erano responsabili dell'agevolazione della sottoscrizione del prestito ponte di $ 13,7 miliardi. Fare affidamento sui rating di credito di Amazon e sugli effetti positivi previsti della combinazione con Whole Foods ogni istituzione finanziaria ha promesso 6,85 miliardi di dollari in obbligazioni da 7 a 40 anni per finanziare l'unione (Brown, 2017). Il goliath dell'e-commerce di Jeff Bezos si è a lungo concentrato su investimenti sostanziali progettati strettamente per far crescere il business e aumentare la quota di mercato, piuttosto che aumentare la redditività (Clark, 2014).Il rating di credito di Amazon non è estraneo alle fluttuazioni. Fortunatamente per Bezos, gli analisti di mercato continuano a percepire i titoli obbligazionari di Amazon come ben all'interno di un territorio di qualità per gli investimenti (Clark, 2014).

Che cosa significa tutto

Gli analisti di mercato ritengono che la fusione si tradurrà in rating di credito positivi immediati poiché le aspettative future continuano ad aumentare per entrambe le organizzazioni. La partnership con Whole Foods renderà l'ingresso di Amazon alla consegna di generi alimentari agevole, conveniente e accessibile a milioni di clienti tramite sedi consolidate in tutto il mondo.

Riferimenti

Brigham, EF e Ehrhardt, MC (2017). Gestione finanziaria: teoria e pratica 15a ed. Mason, OH: Cengage Learning. ISBN: 9781305632295

Brown, S. (2017). GlobalCapital. 7/10/2017, p1-1. 1p., Database: origine aziendale completata

Chen, J. (2017). Qualità del credito. Estratto da

Clark, E. (2014). Moody's taglia le prospettive dopo l'offerta di debito di Amazon. WWD: Women's Wear Daily, 01495380, 12/2/2014, Vol. 208, numero 112

Cusumano, MA (2017). DOI: 10.1145 / 3132722. Amazon e Whole Foods: segui la strategia (e il denaro). Dai un'occhiata alla recente acquisizione Amazon di Whole Foods. Comunicazioni dell'ACM, Vol # 60, No.10.

Duff, A., & Einig, S. (2015). Emittente del debito: relazioni con le agenzie di rating del credito e la Trinità della sollecitudine: uno studio empirico del ruolo dell'impegno. Journal of Business Ethics, 129 (3), 553-569.

Elkamhi, R., Ericsson, J., Wang, H. (2012). Journal of Futures Markets. Nov2012, Vol. 32 Edizione 11, p1060-1090. 31p. DOI: 10.1002 / fut.20546., Database: origine aziendale completata

Stone, A. (2017). Barrons.com. Amazon vende obbligazioni per finanziare l'acquisto di cibi integrali. Estratto da