Poiché le obbligazioni possono essere acquistate in importi principali diversi, il prezzo di un'obbligazione è quotato come percentuale della pari. "Valore nominale" o "valore nominale" è il valore dell'obbligazione stampato sul certificato dell'obbligazione. È il valore utilizzato per calcolare i pagamenti degli interessi e il valore del capitale pagato al detentore dell'obbligazione alla scadenza o il prezzo corrente per $ 100 di capitale. Vediamo come quotiamo il prezzo di un'obbligazione con un prezzo di fattura di $ 963.701.
Il prezzo quotato per questa obbligazione sul mercato sarebbe 96,370. Da questo punto in poi nell'articolo, i prezzi saranno quotati come una percentuale del valore nominale, come mostrato di seguito.
La parte frazionaria del prezzo di molte obbligazioni, come i titoli del Tesoro USA, è quotata in trenta secondi di percentuale, come mostrato di seguito. Il prezzo che abbiamo appena calcolato sarebbe quindi quotato in questo modo. Si noti che un trattino viene utilizzato per separare la parte frazionaria quando è in trenta secondi.
Un titolo del Tesoro statunitense ha un prezzo calcolato di 102,1875. Indichiamo il prezzo di mercato come 102 più una frazione:
0,1875 = 6/32, quindi
102,1875 = 102 6/32 = 102-06
Se parliamo di un'obbligazione a tasso fisso standard, possiamo trattare il flusso di cedole come un'annualità, ovvero una serie di pagamenti uguali equidistanti, e utilizzare questa formula. La prima parte della formula fornisce il valore attuale dei pagamenti delle cedole; il secondo fornisce il valore attuale del pagamento principale finale.
Useremo la formula per calcolare il prezzo di questa obbligazione. A proposito, poiché il prezzo è sempre quotato per $ 100 di capitale, possiamo semplificare i nostri calcoli utilizzando $ 100 come importo principale. Il calcolo ci darà quindi direttamente il prezzo.
Obbligazione: $ 1,000,000 US Treasury note
Matura in 4 anni
Cedola semestrale del 5%
Rendimento a scadenza: 6,5%
CPN = 2,50, PRN = 100, n = 8, i = 0,065 / 2 = 0,0325
Prezzo = 2,50 (1 - (1 +.0325) -8) + 100 (1 +.0325) -8 = 94,790
.0325
Proviamone un altro.
Bond: Matura in 4 anni
Cedola annuale del 4%
Rendimento a scadenza: 5%
CPN = 4, PRN = 100, n = 4, i = 0,05
Prezzo = 4 (1 - (1 +.05) -4) + 100 (1 +.05) -4 = 96,454
.05
Ora diamo un'occhiata a uno scambio. Un trader acquista un'obbligazione da $ 1.000.000 a 98-12. Più tardi quel giorno, vende l'obbligazione a 98-28. Come calcoliamo quanto profitto ha realizzato?
Venduto a 98-28 = 98,875
Acquistato a 98-12 = 98,375
Profitto per $ 100 = 0,500
Profitto totale = (1.000.000 / 100) x 0,5 = $ 5.000
Infine non dobbiamo dimenticare il rapporto tra obbligazioni e tassi di interesse e rendimenti e prezzo delle obbligazioni.
$ 1.000.000 di buoni del Tesoro USA con cedola del 7,25%
Matura esattamente in 15 anni
Prezzo di acquisto: 91,484 @ 8,25% di rendimento a scadenza
Se il rendimento per obbligazioni di questo tipo aumenta all'8,40%, il valore di questo titolo diminuirà. La relazione tra il prezzo delle obbligazioni e il rendimento delle obbligazioni è inversa.