Perché tsla ha semplicemente diluito le azioni?

Che cos'è un'offerta di azioni ordinarie?

Sebbene esistano forme di offerta più complicate tra cui opzioni, note convertibili ecc., Questo articolo si atterrà all'offerta / diluizione / collocazione di azioni ordinarie di base. Un'offerta di azioni è semplicemente quando una società decide di voler raccogliere fondi nei mercati pubblici. La società di solito parlerà con diverse banche di investimento (sottoscrittori dell'accordo) ed emetterà più azioni a un prezzo di offerta specifico.

Immagina di possedere il 100% di un'azienda e di voler raccogliere fondi per pagare alcuni interessi sul debito o sviluppare una nuova tecnologia. Potresti vendere il 5% della proprietà della tua azienda a un prezzo specifico, che i "maghi" MBA delle banche determinano che la tua azienda è valutata. Questo esempio NON è un'offerta, ma semplicemente la vendita di una partecipazione nella tua attività.

Supponiamo, tuttavia, che la tua azienda abbia 10 azioni mappate al 100% di proprietà (per semplicità) e che tu possieda 6 azioni (quindi il 60% di quota di maggioranza). Potresti emettere azioni per raddoppiare il numero di azioni fino a 20 e darti 12 azioni in totale (quindi ancora il 60%). Ma ora un investitore che possedeva una quota di minoranza di 1 azione (10% in precedenza) potrebbe essere diluito ad avere 1 azione ora su 20 (o 5%)! Questo esempio è esagerato e semplificato, ma ti dà il quadro generale.

Un classico esempio reale di un'offerta di azioni seria è stato quando la proprietà di Eduardo Saverin su Facebook è stata massicciamente diluita, come mostrato nel film The Social Network. Questo collegamento da Quora fornisce più contesto su come è successo.

Cosa succede al prezzo delle azioni durante una diluizione / offerta?

Il buon senso ti direbbe che se possiedi un'azione e la società emette più azioni senza aumentare le tue partecipazioni, il prezzo delle azioni scende. Ma come con la maggior parte delle cose nel mercato azionario, non è così in bianco e nero. Di seguito descrivo in dettaglio diversi esempi recenti di offerte di azioni e le loro conseguenze.

DRYS - Un diluitore tossico

DryShips Inc. (da quando è stato rimosso dalla lista), a mio parere, è un classico esempio di diluitore tossico. Usano il marketing e la speculazione degli investitori per aumentare il prezzo delle azioni e quindi la valutazione, consentendo loro di emettere azioni a un prezzo elevato, portare denaro alla gestione e distruggere il valore degli investitori.

Quando una società lo fa abbastanza spesso, il prezzo delle azioni diventa troppo basso per soddisfare i requisiti minimi di quotazione di borsa, quindi devono fare una divisione inversa. Ciò significa dimezzare il conteggio delle azioni, quindi raddoppiare il prezzo. Quindi, se possedessi 2 azioni a $ 5, dopo uno split inverso 2: 1, avresti 1 azione a $ 10.

Poiché una divisione inversa non influisce esplicitamente sul valore per gli azionisti (ma ovviamente influenzerebbe il grafico dei prezzi), il grafico dei prezzi storici deve essere "aggiustato a ritroso" per questa operazione societaria. Questo è il motivo per cui il prezzo storico di DRYS sembra così folle, perché gli aggiustamenti della divisione inversa si traducono nel moltiplicare le serie temporali passate per il fattore a cui è stata completata la divisione.

Il grafico dei prezzi di DRYS qui sotto è emblematico di un diluente tossico, che ora puoi facilmente individuare! Tuttavia nota - QUESTO NON SIGNIFICA CHE QUESTO SCORTE È UN BUON PANTALONCINO! Supponendo che tu possa trovare azioni allo scoperto comunque, pagheresti un tasso di prestito giornaliero molto alto. Inoltre, a causa di tutti gli interessi a breve, questo titolo ha avuto un'epica compressione allo scoperto da circa $ 4 a $ 102 dollari in diversi giorni nel 2016.

Grafico storico dei prezzi rettificato DRYS

FT Alphaville

PSTV - Quando la diluizione è un killer

PSTV nel settembre 2019 aveva una capitalizzazione di mercato <$ 10 milioni ed è stata scambiata al NASDAQ. Dopo aver annunciato un rimborso di $ 4,6 milioni (enorme considerando le loro dimensioni), il prezzo delle loro azioni è passato da $ 8 a $ 16 in poche ore. Tuttavia, i long trader sono stati schiacciati, a metà della giornata di negoziazione, il titolo è stato bloccato e la società ha annunciato un'offerta. Il titolo è crollato al di sotto di $ 4 pochi istanti dopo la notizia. Tuttavia non era il fatto che la società avesse fatto un'offerta che era necessariamente cattiva. Era il fatto che il titolo veniva scambiato intorno a $ 16 e PSTV ha annunciato il prezzo di 1 azione ordinaria + 1 mandato per un valore combinato di $ 5!

La morale della storia qui è che il prezzo dell'offerta è generalmente più importante del meccanismo di offerta stesso! Tratteremo altri 2 esempi di seguito.

Grafico storico dei prezzi PSTV 1-Y

Yahoo Finanza

TINO - Quando la diluizione è una benedizione

Il 19 settembre 2019, Tamino Minerals Inc., un titolo OTC che, ad agosto, aveva già rivelato che avrebbe condotto un collocamento privato, ha rilasciato dettagli sui prezzi. Il titolo era scambiato a $ 0,0035 (sì, avete letto bene) il giorno prima e Tamino, subito prima della campana di apertura, ha annunciato che la loro offerta aveva collocato 15 milioni di unità a $ 0,1.

Quindi, sebbene stessero conducendo una diluizione agli azionisti, l'acquirente privato era disposto a pagare $ 0,1 per azione, quando il valore di mercato era attualmente $ 0,0035, che rappresenta un premio quasi x29! Nel corso delle prossime ore, il titolo è salito a un massimo di $ 0,01, quasi + 200%. Sebbene questa non sia una mossa folle nel mondo OTC, e anche se avrebbe potuto andare molto più in alto (ma non l'ha fatto), questo è un classico esempio di quando il prezzo di un posizionamento / diluizione è così attraente rispetto all'attuale prezzo di mercato, che l'azione aziendale è rialzista.

Grafico storico dei prezzi TINO 1-Y

Yahoo Finanza

Dove si inserisce la recente diluizione di TSLA?

Tesla ha avuto un pazzo aumento dei prezzi, anche nel 2020, che può essere in gran parte attribuito a una breve stretta di commercianti al dettaglio e istituzionali allo stesso modo. Anche all'inizio di quest'anno il prezzo delle loro azioni era di circa $ 400, che era già al punto più alto dall'inizio.

La direzione di Tesla, vedendo l'aumento palpabile in un periodo di tempo così breve, raggiungendo $ 960 solo una settimana prima, ha visto chiaramente l'opportunità di raccogliere fondi a una valutazione eccezionale. Guardando il modulo 424B5 di Tesla, depositato presso la SEC il 13 febbraio 2020, vediamo i dettagli dell'offerta:

Tesla afferma che il prezzo di mercato alla chiusura dell'attività in contanti (il giorno di negoziazione precedente) era $ 767,29. Più avanti nel documento, si dice che saranno emesse 2.650.000 azioni per un ricavo netto di circa $ 2,01 miliardi, valutando le azioni direttamente sul mercato. Considerando che il prezzo delle azioni era di circa $ 180 solo 7 mesi prima e $ 400 solo un mese prima, il prezzo di mercato è stato visto come un segnale molto rialzista (quindi l'azione dei prezzi torna a oltre $ 900 al momento di questo articolo). Se avessero un prezzo di $ 350, ad esempio, sarebbe una storia completamente diversa.

Grafico dei prezzi TSLA - Dall'inizio

Yahoo Finanza

In sintesi

In sintesi, un'offerta può essere buona o cattiva per gli investitori, dipende davvero dal prezzo del titolo.

In questo articolo, abbiamo visto esempi di diluenti tossici, diluizioni per bagni di sangue e diluizioni che hanno aumentato il prezzo delle azioni. Nella maggior parte dei casi, tuttavia, dovresti essere cauto se uno stock sale troppo e troppo rapidamente, potrebbe essere in arrivo un'offerta, soprattutto se la società ha dimostrato una passata abitudine di farlo.

Come sempre, fai le tue ricerche e gestisci bene il rischio.