Cos'è un'ipo e come investire in una (6 scenari)

Dovresti investire in un'offerta pubblica iniziale?

Stai pianificando di investire in un'IPO? Devi sapere in cosa ti stai cacciando. Per capire meglio cos'è una IPO definiamo prima il termine.

IPO sta per offerta pubblica iniziale. È quel momento nella vita di una nuova società in cui le sue azioni vengono offerte al pubblico attraverso quotazioni nelle varie borse attraverso i servizi di agenti di cambio.

Ecco cosa dice Warren Buffet sull'investimento in uno: "Investire in IPO è un gioco stupido e gli investitori farebbero meglio a starne alla larga piuttosto che investire in loro".

Il consenso generale nel mercato azionario supporta questa affermazione e afferma che l'investitore medio di azioni dovrebbe stare lontano dalle offerte IPO.

Allora perché c'è così tanta eccitazione ogni volta che un titolo diventa IPO? Perché così tanti nel pubblico che investe in borsa impazziscono per voler entrare nel gioco?

Non pretendo di essere un esperto nel campo degli investimenti in IPO ma ne so abbastanza per offrire una risposta a queste domande mostrando esempi di vari scenari (sei dei quali) che illustrano cosa potrebbe accadere a un investimento in IPO nel breve termine e lungo termine.

Prima di entrare nel vivo di questo articolo, permettetemi di dare ai lettori che potrebbero essere un po 'all'oscuro di cosa sono le IPO e come vengono alla luce. La seguente cronologia degli eventi nella vita di una società di recente costituzione darà ai lettori una buona idea di come questa creatura chiamata IPO sia nata e cresciuta.

La nascita di un'azienda

Nei suoi primissimi inizi o nella sua infanzia, un'impresa può iniziare forse solo con un concetto nella mente del creatore. Potrebbe essere una nuova invenzione di prodotto o un programma di servizi di nuova concezione. Il creatore / creatore trasforma quindi il suo concetto in un essere materiale formando un'impresa per promuovere e vendere la sua creazione al mondo esterno.

Nella maggior parte delle situazioni, il creatore / creatore non possiede tutte le risorse e le qualifiche necessarie per far decollare l'attività. Finanziamento, know-how di marketing, requisiti legali e competenza nella produzione sono solo alcuni degli elementi essenziali richiesti per una nuova attività. I partner possono essere chiamati a fornire questi requisiti.

Questo primo gruppo di investitori / partner è ciò che è meglio indicato come i fondatori della nuova impresa imprenditoriale. La maggior parte, se non tutti, di questi fondatori investe i propri soldi per finanziare l'impresa nei suoi primi tentativi di irruzione nel mercato. Man mano che l'attività cresce, arriva un momento in cui i fondatori si trovano ad affrontare la necessità di infondere più capitali per finanziare la continua crescita dell'azienda nascente.

Dopo aver esaurito i fondi personali propri, familiari e amici, nonché i prestiti esterni, le risorse finanziarie dell'azienda potrebbero non essere più sufficienti per sostenere gli ambiziosi progetti dell'azienda. Potrebbe aver raggiunto un punto in cui è necessaria una grande infusione di capitale per mantenere il suo slancio di crescita.

Angel Investors (investitori esterni) e società di capitali di rischio

Questo è il momento in cui i fondatori possono rivolgersi a investitori esterni invitando angel investor o società di venture capital a fornire i finanziamenti necessari. Un angel investor è un privato facoltoso o un gruppo di individui facoltosi che investe in una start-up o giovane azienda con l'obiettivo di assistere l'azienda nel realizzare i propri obiettivi di business e, si spera, di incassare ingenti profitti dal suo successo.

Una società di venture capital è molto simile a un angel investor. Le società di capitale di rischio sono generalmente società con un proprio gruppo di azionisti o partner il cui scopo principale è investire denaro iniziale o finanziamenti aggiuntivi in nuove promettenti attività. Cerca di far crescere una giovane azienda in una posizione di forza finanziaria e di un valore così alto da poter essere eventualmente offerta al pubblico in generale come azienda con un futuro redditizio molto promettente. Questo è l'obiettivo finale della società di venture capital. Vendere le azioni della società al pubblico in generale a un prezzo molto più alto di quello pagato e ciò si ottiene tramite un'offerta pubblica iniziale di azioni.

Perché un'azienda deve diventare pubblica?

Ci sono tre ragioni principali per cui una società privata vorrebbe offrire le proprie azioni al pubblico e diventare così una società per azioni. Innanzitutto, un'offerta pubblica consente a un'azienda di raggiungere una base di capitale enormemente ampia per raccogliere fondi azionari aggiuntivi.

Un altro motivo potrebbe essere che i fondatori originali insieme ad angel investor e / o venture capitalist vorrebbero aggiungere valore alle loro azioni tramite un'offerta pubblica. Un'offerta pubblica iniziale, o IPO, diventa di fatto un'asta pubblica di azioni quando quotate in una borsa valori. In quasi tutti i casi, il prezzo delle azioni viene freneticamente alzato da acquirenti ansiosi che credono di essere al livello base di una nuova società promettente.

Una terza ragione è che un'IPO rende più facile per i fondatori di società e i successivi investitori azionari negoziare le proprie azioni nel mercato aperto.

Qual è il processo coinvolto in un'offerta pubblica iniziale?

Il primo passo è nominare un manager che intraprenda il lungo e costoso processo di passare attraverso tutti gli aspetti legali per ottenere le autorizzazioni per offrire azioni della società al pubblico degli investitori. È qui che entrano in gioco le banche di investimento.

La banca di investimento designata o un consorzio di banche di investimento sottoscriverà il processo di IPO. Con questo si intende che accettano di assumersi la totale responsabilità di tutte le azioni necessarie per portare l'azienda attraverso tutte le fasi del processo di IPO. Ciò include l'assorbimento di tutte le spese e i costi coinvolti che possono essere piuttosto consistenti nel lungo percorso per raggiungere l'obiettivo principale di un'offerta pubblica.

Tra le altre cose, si occupano della preparazione dell'importantissimo documento / opuscolo chiamato "prospetto". Questo opuscolo fornisce agli investitori informazioni rilevanti come una descrizione dell'attività della società, rendiconti finanziari, biografie di funzionari e direttori, informazioni dettagliate sul loro compenso, eventuali controversie in corso, un elenco di proprietà materiali e qualsiasi altra informazione materiale ^(Wikipedia). Questo prospetto è distribuito dal consorzio di sottoscrizione e dalle società di intermediazione ai potenziali investitori.

Esempio di copertina di un prospetto di IPO

Per i loro servizi, al consorzio delle banche d'affari viene garantita una grossa fetta di tutte le azioni di nuova emissione nell'IPO. Il consorzio è obbligato ad acquistare tutte le azioni che ha sottoscritto per l'acquisto. Il prezzo delle azioni è offerto al consorzio a un prezzo scontato ed è in questo modo che ricavano il pagamento per i loro servizi.

Il consorzio può quindi vendere le proprie azioni pubblicamente sul mercato azionario (alla o dopo la data dell'IPO) al prezzo di mercato prevalente. È quasi certo che il prezzo delle azioni negoziato pubblicamente sarà superiore al prezzo sottoscritto perché, deliberatamente o meno, le azioni pre-IPO sono sempre sottovalutate. Questo è stato storicamente il caso di quasi tutte le IPO.

Esempio: una società emittente può quotare le sue azioni pre-IPO a $ 10 ma può offrirle al consorzio a un prezzo scontato di $ 8,00 oa qualsiasi prezzo inferiore a $ 10. Alla data dell'IPO, il titolo potrebbe entrare nel mercato pubblico ad esempio a $ 15 o più, nel qual caso il consorzio sta per fare una strage sulle sue partecipazioni.

Chi può acquistare azioni al prezzo pre-IPO?

Sfortunatamente per l'investitore medio di azioni, che viene indicato come un investitore esterno, non è facile. In effetti, è quasi impossibile per l'investitore esterno medio acquistare azioni di nuova emissione al prezzo precedente all'IPO.

Questo è ciò che accade in un'offerta IPO.

Dopo che tutte le legalità necessarie sono state rispettate, la società emittente e il consorzio della banca di investimento sono ora pronti ad assegnare azioni IPO a tutte le parti interessate a quello che è un prezzo pre-IPO. Viene fissato un prezzo e una data per il rilascio delle azioni al pubblico investitore. Ma prima di tale data le parti che detengono azioni pre-IPO iniziano ad assegnare le azioni ai loro clienti e amici più apprezzati. La maggior parte di questi sono investitori istituzionali e grandi agenti di borsa e case di investimento come Charles Schwab, Fidelity Investments, TD Ameritrade, Scottrade e molti altri. I destinatari delle azioni pre-IPO a cui sono state assegnate azioni a loro volta assegnano le loro quote ai propri clienti più stimati.

Chi sono i clienti stimati che ottengono azioni pre-IPO?

A seconda della società di brokeraggio utilizzata, i clienti valutati normalmente rientrano in una o più categorie. Quelli con conti che hanno almeno $ 250.000 o più in attività con l'azienda, quelli che hanno scambiato grandi blocchi di azioni molte volte in un periodo di tempo, diciamo 30 o più volte in 12 mesi, o quelli con grandi portafogli azionari sotto l'intermediazione gestione diretta dell'azienda.

Potrebbero esserci altri requisiti richiesti da ciascuna azienda che un cliente deve soddisfare per qualificarsi per il premio. A meno che un investitore esterno non soddisfi questi requisiti, dovrà acquistare azioni sul mercato aperto alla data dell'IPO.

Contrariamente alla saggezza del mercato azionario, le IPO possono effettivamente essere buoni investimenti

Mentre la maggior parte degli esperti di borsa valori ti sconsigliano di investire in un'imminente IPO, ci sono situazioni in cui le IPO sono stati buoni investimenti. Bisogna essere consapevoli, tuttavia, che l'acquisto di un'azione IPO è una semplice speculazione. È una scommessa che l'azienda in cui stai acquistando diventerà un'impresa di successo tale da consentirti di raccogliere fantastici profitti in seguito.

Casi di successo come le azioni FANG sono sempre in mente quando si pensa di raccogliere profitti dalle IPO. FANG sta per F acebook, A Mazon, N etflix e G oogle. Queste società hanno portato ricchezze inimmaginabili a coloro che hanno investito in esse durante le loro offerte pubbliche iniziali. Alcuni altri che hanno fornito grandi ritorni (al momento della stesura di questo documento) sono Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ), Baidu (BIDU), solo per citarne alcuni. Tieni presente che questi sono rari e non si verificano frequentemente.

Dall'altra parte del recinto ci sono quelle IPO che sono state delusioni totali per coloro che hanno acquistato il giorno dell'IPO. Confrontando i vincitori con i perdenti, sembra che ci sia un numero pari da entrambe le parti. Tuttavia, a lungo termine sembrano esserci più vincitori che vinti. Questo ci dice che investire in IPO a lungo termine è la strada da percorrere?

Scopriamolo.

6 Scenari di quando investire in IPO

Ho esaminato le precedenti IPO degli anni passati e ho progettato sei diversi scenari di investimento in esse. Le sei situazioni di quando investire e le date di liquidazione sono illustrate nelle tabelle seguenti. La mia recensione copre le IPO selezionate casualmente negli anni 2015 e 2016, sedici in tutto.

Se avessi investito $ 5.000 in ciascuna IPO, il mio capitale investito totale per i due anni 2015 e 2016 sarebbe stato di $ 80.000 ($ 5.000 x 16 IPO).

scenario 1

Nel primo scenario mostrato nella Tabella 1, ho ipotizzato di acquistare ogni azione alle prime date dell'IPO e di vendere o chiudere la posizione una settimana dopo. Delle 16 azioni in cui sono entrato, 7 erano vincitori e 9 perdenti. Supponendo che abbia investito $ 5.000 in ogni azione ad ogni data IPO, il risultato di una settimana di possesso è un piccolo rendimento positivo in termini di dollari ($ 85.923), nonostante 9 azioni perdenti e solo 7 vincitori. Come si può vedere dalla tabella, Shopify e Fitbit sono stati così grandi vincitori che hanno compensato tutti i perdenti.

Scenario 2

Nel secondo scenario, la Tabella 2, ho acquistato ogni azione alle prime date delle IPO e le ho vendute un mese dopo. Ci sono stati 9 vincitori su 7 perdenti, con valori in dollari finali migliori e tassi di guadagno percentuali più elevati.

Scenario 3

Ora passiamo allo scenario 3, Tabella 3. Le azioni IPO sono state acquistate il primo giorno e vendute 6 mesi dopo. Qui troviamo 10 vincitori contro solo 6 perdenti. In questo caso, nonostante il maggior numero di posizioni vincenti, il risultato finale non è stato buono come le prime due situazioni.

Scenario 4

Nello scenario 4, Tabella 4, le azioni IPO sono state detenute a lungo termine fino al 22 marzo 2018, data in cui è stato scritto questo articolo. Le prime IPO si sono svolte per più di due anni e le successive per più di un anno.

Il 22 marzo 2018, il portafoglio di azioni IPO ha prodotto 10 vincitori e 6 perdenti, per un valore totale di $ 149.810. Ciò rappresenta un ritorno sull'investimento dell'87% (149.810 ÷ 80.000). Non male per un periodo di detenzione inferiore a tre anni.

Scenario 5

Ora vediamo cosa succede se modifichiamo un po 'la situazione. Invece di acquistare le azioni IPO il primo giorno di offerta, supponiamo di averle acquistate ciascuna 1 settimana dopo ogni data di rilascio.

Questo scenario ha prodotto il maggior numero di vincitori rispetto ai perdenti. Anche se il valore totale non era buono come quello dello Scenario 4, ha comunque restituito un buon ROI del 70%.

Scenario 6

In questo scenario, ho acquistato le azioni IPO un mese dopo la data di rilascio.

Come nello scenario 5, questo programma ha prodotto lo stesso numero di vincitori ma il valore totale era persino inferiore allo scenario 5.

Conclusione

Sulla base dei numeri che ho presentato in questo articolo, è sicuro dire che investire in IPO a lungo termine ha un buon senso di investimento?

Quello che dicono i numeri è che non si dovrebbe investire in una IPO con l'aspettativa di fare una strage in un breve periodo di tempo. Ma a lungo termine sembra certamente che le IPO siano buoni investimenti.

I numeri mostrano anche che ha senso inserire un problema IPO il primo giorno di rilascio piuttosto che aspettare una settimana o un mese.

Per coloro che credono che le IPO siano di natura speculativa, i numeri mostrati qui fanno valere la pena speculare sulle IPO.

Il lettore deve tenere presente che le azioni mostrate in questo articolo sono state selezionate a caso. Mi chiedo cosa mostrerebbero i numeri se facessimo lo stesso esercizio ma includessimo pesi così pesanti come le azioni FANG e Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA), Shopify (SHOP), Square (SQ) e Baidu (BIDU).

Lascio a te il compito di trarre le tue conclusioni.