Ecco come ottenere più soldi dal tuo dollaro nel mercato azionario

Allungare il dollaro

La vendita di call coperte contro azioni che possiedi o mette coperte contro contanti nel tuo conto di intermediazione sono tra le strategie preferite di trader e investitori per generare reddito e / o aumentare i rendimenti su investimenti azionari e opzioni. L'uso degli spread delle opzioni consente al trader di allungare il suo dollaro per un maggiore potere d'acquisto.

Gli spread aumentano il potere d'acquisto del dollaro

Uno spread è definito come la differenza tra i prezzi denaro e lettera elencati in una catena di opzioni o in una tabella delle azioni. In una catena di opzioni in cui il prezzo di offerta è elencato a 2,00 e quello richiesto a 2,25, lo spread è di $ 0,25. Il motivo per cui lo spread trading sta guadagnando molto in seguito è che richiede molto meno esborso di denaro per entrare in una posizione call o put e consente al trader / investitore di controllare più azioni.

Oltre ai due principali tipi di spread, gli spread di debito e di credito, esistono numerosi altri tipi di spread. C'è la diffusione variabile, la diffusione del calendario, la diffusione verticale, la diffusione della farfalla e molte altre combinazioni dell'una o dell'altra. Per questo articolo, mi limiterò a descrivere e illustrare i due tipi principali, debit e credit spread.

Lo spread di debito viene applicato principalmente come strategia di acquisto in cui è possibile entrare in una posizione lunga a un prezzo di opzione scontato.

Lo spread di credito è la strategia più preferita dai venditori di opzioni in quanto viene applicato principalmente per ridurre il requisito di margine nella vendita di call o put. Ancora più importante, lo spread di credito serve a proteggere il venditore di opzioni dal rischio percepito di perdite illimitate nella vendita di opzioni.

Consentitemi di toccare prima il sistema di spread di debito poiché questo è quello più semplice.

Supponendo che desideri acquistare azioni Microsoft perché ritieni che aumenterà di valore in un periodo di tempo abbastanza breve. Supponendo inoltre che tu abbia solo un saldo di cassa di $ 3.000 con il tuo broker e desideri entrare in una posizione in Microsoft (MSFT) che è attualmente scambiata a $ 24,30. Acquistare le azioni a titolo definitivo ti darebbe circa 123 azioni.

Poiché ritieni fortemente che MSFT stia per fare una mossa importante verso l'alto, desideri controllare più di 123 condivisioni. Pertanto decidi di acquistare invece opzioni call. Guardando la catena di opzioni di MSFT, puoi vedere che puoi acquistare lo strike 25 della chiamata al prezzo di domanda di $ 0,58. A questo prezzo, i tuoi $ 3.000 ti daranno il controllo di circa 5.172 azioni, ma poiché le opzioni sono vendute in lotti di 100 azioni per contratto, puoi acquistare 50 contratti che equivalgono alle tue 5.000 azioni di controllo.

Se la tua ipotesi si spegne e MSFT segue una tendenza al rialzo, quindi rimane a $ 25,80, la tua opzione call 25 potrebbe facilmente avere un prezzo di circa $ 1,95 a questo livello, a seconda di quanto tempo è rimasto nel contratto di opzione. I tuoi 50 contratti (5.000 azioni) sono ora valutati a $ 9.750. Se avessi acquistato le azioni a titolo definitivo, le tue 123 azioni avrebbero un valore corrente di soli $ 3,173 al nuovo prezzo più alto di 25,80.

Negoziando opzioni, il tuo capitale di $ 3.000 era in grado di controllare 5.000 azioni di MSFT, mentre se avessi acquistato il titolo avresti posseduto solo 123 azioni. Ora lascia che ti mostri come l'utilizzo di uno spread trade consentirebbe ancora più potenza di fuoco con il tuo capitale di $ 3.000.

Spread di debito

Facendo uno spread trade comprando lo strike del Call 25 a $ 0,58 e vendendo simultaneamente lo strike del Call 26 a $ 0,21, stai in effetti riducendo il prezzo dello strike 25 di 37 centesimi (0,58 meno 0,21). Hai appena scontato il prezzo dello sciopero Call 25 e ora il tuo costo effettivo è di soli $ 0,37. Uno spread trade è in realtà una transazione a due gambe in cui si acquista una gamba e si vende l'altra gamba portando a un debito o credito netto, a seconda dei casi.

A un prezzo netto di $ 0,37, il tuo capitale di $ 3.000 ora ti consentirà di controllare 8.000 azioni ($ 3.000 diviso per 0,37 arrotondato al 100 più vicino) di azioni MSFT invece di 5.000 se hai appena acquistato la Call 25. Il costo totale degli 80 contratti sarebbe $ 2.960 (0,37 x 80 contratti x 100 azioni per contratto).

Se ipotizziamo che il prezzo di MSFT salga poco dopo lo spread trade per dire, il prezzo di $ 25,80 menzionato in precedenza, con l'opzione call 25 che sale fino al prezzo di 1,95, allora l'opzione 26 dovrebbe essere a circa $ 0,65 dando così al trader un profitto di 1,35 se ha scelto di chiudere lo spread a questo punto. Il suo ricavo lordo sarebbe qualcosa come $ 10.800 (1,35 x 80 contratti x 100) meno il suo costo di $ 2.960 compensandolo con $ 7.840. Lo stesso capitale di $ 3.000 ora ha prodotto un profitto di $ 7.840 utilizzando il sistema di spread contro un profitto di $ 6.790 utilizzando il metodo di chiamata straight buy. Questo perché il trader era in grado di acquisire più contratti utilizzando lo spread rispetto ai contratti minori se avesse appena acquistato le chiamate.

Svantaggio di Debit Spread

Ma c'è un aspetto negativo nel fare uno spread di debito.

Lo svantaggio di fare spread di debito è che il potenziale di profitto è limitato alla differenza tra gli strike delle opzioni di acquisto e di vendita; in questo caso, è $ 1 (la differenza tra strike 25 e 26). Secondo l'esempio sopra in cui hai acquisito 80 contratti (8.000 azioni), il tuo profitto massimo è, quindi, $ 8.000 se il titolo sottostante è salito a un prezzo di $ 26 o superiore. Dedurre il costo originale dello spread ($ 2.960) ti lascia con un profitto di $ 5.040, indipendentemente da quanto sia alto il prezzo del titolo sottostante.

Nell'esempio del paragrafo precedente in cui lo spread ha portato a una differenza di 1,35, è stato perché il titolo è salito rapidamente provocando un'elevata volatilità che ha comportato un aumento anomalo dei prezzi delle opzioni.

Perché chiederesti, qualcuno vorrebbe fare uno spread di debito quando il potenziale di profitto è limitato? Ci potrebbero essere molte ragioni a seconda degli obiettivi di investimento di ogni individuo e di come si vedono le condizioni di mercato.

La cosa più ovvia ovviamente è che con una posizione spread potresti controllare più azioni per lo stesso esborso di capitale. Un altro motivo potrebbe essere che l'investitore in MSFT crede che il titolo non salirà più di pochi dollari al di sopra del suo punto di ingresso di $ 24,30. In questo caso, fare uno spread gli consente di acquisire il controllo di più azioni rispetto al semplice acquisto delle chiamate, ottenendo così un profitto maggiore se in realtà il titolo sale solo di pochi punti.

In breve, il grande vantaggio di fare spread di debito è il minore capitale richiesto per controllare un maggior numero di azioni. Ed è per questo che si dice che gli spread ti danno più soldi per il tuo dollaro.

Spread di credito

Ora passiamo agli spread di credito. Il credit spread trading viene svolto principalmente da venditori di opzioni o scrittori di opzioni. Ciò è dovuto a due ragioni molto importanti: riduce il potenziale di rischio illimitato nella vendita di opzioni nude; riduce sostanzialmente il requisito di margine nella vendita di opzioni.

Come forse hai già appreso, la vendita di opzioni call e put quando garantite da azioni o contanti non comporta rischi maggiori della vendita delle azioni (se viene esercitata l'opzione call) o dell'assegnazione (acquisto) delle azioni sottostanti (se l'opzione put è esercitato).

Ma quando vendi opzioni senza possedere il titolo o non avere i soldi per soddisfare un incarico di put, si dice che sei in una posizione nuda. In questo caso il tuo potenziale di perdita è illimitato. Una situazione molto rischiosa in cui trovarsi a meno che tu non sia un trader esperto di opzioni e molto esperto nella vendita di opzioni nude.

Cosa si intende per "rischio potenziale di perdite illimitate"?

Ecco come la vendita di opzioni nude può esporre al rischio di perdite illimitate. Usando ancora una volta Microsoft (MSFT) come titolo selezionato, supponiamo che tu creda fermamente che il titolo sia pronto per salire. Vuoi approfittare dell'impennata dei prezzi vendendo opzioni put contro le azioni e generando così un reddito in contanti.

Supponendo che desideri scambiare 1000 azioni di MSFT, ciò richiederebbe di mantenere un saldo di cassa totale di $ 24.800 nel tuo account con il prezzo corrente di MSFT a $ 24,80. Questo è il denaro di cui avresti bisogno se dovessi svolgere una posizione put coperta. Ma diciamo che hai solo $ 6.000 nel tuo account broker.

Se il tuo broker ti ha già prequalificato per vendere opzioni nude (chiamate account a margine) potresti fare l'accordo di 1.000 azioni anche con questo piccolo denaro. Il privilegio del margine ti consente di avere bisogno solo del 25% circa del valore totale della transazione per procedere con lo scambio. La percentuale effettiva potrebbe non essere del 25% dopo un complesso calcolo matematico del requisito di margine. Ma per questo esercizio usiamo solo il 25 percento per semplificare le cose.

Guardi le catene di opzioni per MSFT e decidi di vendere lo strike 23 OTM (out-of-the-money) che scade tra 60 giorni con un prezzo di offerta di $ 0,17. Se dovessi fare un trade put coperto, avresti bisogno di un saldo di cassa di $ 23.000 nel tuo conto broker per vendere lo strike 23 put (23 x 10 contratti).

Con uno scambio nudo, il privilegio del margine ti consente di avere solo $ 5.750 (25% dello strike 23) nel tuo account per consentirti di vendere 10 contratti (1000 azioni).

Procedi con lo scambio e generi un flusso di cassa di $ 170 (offerta per opzione 0,17 x 10 contratti). Se il titolo aumenta come sospettavi o non si muove affatto durante i 60 giorni di validità della tua opzione put, la put scadrà e ti ritroverai con un bel ritorno di $ 170 sui $ 5.750 che hai investito per un ROI del 2,9% in 60 giorni.

Ma cosa succede se il prezzo delle azioni va nella direzione opposta, verso il basso. Come già sapete in questa situazione, potreste essere assegnati allo stock se diventa ITM (in-the-money) entro la scadenza.

Supponendo che ti venga assegnata l'azione quando il prezzo di MSFT è sceso a $ 21,50. Dovresti quindi acquistare le 1.000 azioni (10 contratti) al prezzo di esercizio di 23 che è il prezzo del contratto quando hai venduto le opzioni put. Avresti bisogno di $ 23.000 per soddisfare l'obbligo di acquistare le azioni a $ 23.

Ora stai acquistando un'azione a 23 quando il prezzo di mercato è 21,50. Dal momento che non hai i soldi per acquistare le azioni - il saldo del tuo conto in contanti è di soli $ 5.750 - il tuo broker ti costringerebbe a vendere le azioni che ti sono state assegnate al prezzo di mercato corrente di 21,50 raccogliendo così una perdita di $ 1.500 sull'affare ($ 23,00 - 21,50 x 1000).

E se il titolo fosse improvvisamente sceso a $ 18 o $ 15 o $ 10 o addirittura inferiore? Le tue perdite potrebbero continuare senza sosta mentre il prezzo delle azioni scende. Questo è ciò che viene definito " rischio potenziale di perdite illimitate" nella vendita di opzioni nude.

Se si arriva davvero ad analizzare la situazione da vicino, non esiste un potenziale per perdite illimitate perché ci sono molti antidoti alla malattia. Quindi questa convinzione che la vendita di opzioni nude comporti il rischio di perdite illimitate è una farsa! Un mito! Il rischio non esiste per i trader di opzioni esperti!

Esempio: utilizzando nuovamente Microsoft, puoi vendere lo strike 23 (vicino allo strike ATM di 25) a $ 0,16 (prezzo bid) e acquistare lo strike 22 (più lontano dallo strike 25) a $ 0,09 (prezzo ask) per un netto credito di $ 0,07 ($ 0,16 - $ 0,09). Oppure puoi fare il put strike 22/21 spread o il put spread 21/20. Puoi anche fare spread call vendendo la chiamata strike 26 a $ 0,21 e acquistare la chiamata strike 27 a $ 0,08 per un credito netto di $ 0,13.

Nell'esempio sopra riportato il tuo potenziale di perdita è ben definito nel caso in cui il titolo sottostante dovesse andare in ribasso. Sarebbe limitato a una perdita massima di $ 0,93 (strike 23 - strike 22 - credito netto di $ 0,07) mentre sul lato call la tua potenziale perdita netta massima è di $ 0,87.

Dopo aver mostrato il valore dello spread nel limitare le potenziali perdite nella vendita di opzioni, consentitemi ora di illustrare il valore dello spread trading nel ridurre il requisito di margine nella vendita di opzioni.

Se dovessi fare uno scambio di opzioni nude di vendita, diciamo, 10 contratti di Microsoft mettono lo strike 24 a $ 0,35, dovresti avere in deposito presso il tuo broker almeno $ 5.650 in contanti per soddisfare il requisito di margine utilizzando nuovamente il margine ipotizzato del 25% Vota. Questo è calcolato come segue: Strike 24 x 1000 (10 contratti) x 25% in meno di $ 350 (premio opzione x 1000) = $ 5.650 di margine richiesto.

Facendo lo spread 24/23 in base al quale vendi lo strike 24 a 0,35 $ e acquisti lo strike 23 a 0,18 $ per un credito netto di 0,17 $, il requisito di margine sarebbe di soli 830 $. Questo è calcolato come segue: Strike 24 meno Strike 23 meno credito di 0,17 x 10 contratti = $ 830

Facendo uno spread trade raggiungi due obiettivi; riducendo la tua esposizione al rischio poiché il commercio ora non è più nudo e riducendo i tuoi requisiti di margine di dollari. Come puoi vedere, lo spread trade richiedeva un capitale di soli $ 830 mentre la posizione straight naked richiedeva $ 5.650.

Per riassumere, utilizzando un confronto diverso, se avessi solo $ 5.650 di saldo in contanti nel tuo conto broker, ti darebbe solo 10 contratti utilizzando la strategia delle opzioni nude, mentre lo stesso importo ti consentirà un totale di 68 contratti utilizzando la strategia spread.

Ancora una volta, come negli esempi precedenti, puoi vedere come la diffusione ti dà più soldi per il tuo dollaro.

NOTA:

Tutte le informazioni relative alla negoziazione di azioni e opzioni, inclusi esempi che utilizzano titoli effettivi e dati sui prezzi, sono esclusivamente a scopo illustrativo ed educativo e non devono essere interpretate come complete, precise o attuali. L'autore non è un agente di cambio o un consulente finanziario e come tale non avalla, consiglia o sollecita l'acquisto o la vendita di titoli. Consultare il consulente professionale appropriato per informazioni più complete e aggiornate.