Le azioni privilegiate sono un buon investimento? i pro e i contro

artemuestra (via Flickr)

La maggior parte degli investitori ordinari non ha sentito parlare di azioni privilegiate. O se ce l'hanno è solo a causa del leggendario investimento di Warren Buffett nelle azioni privilegiate di Heinz (di 57 varietà famose).

Esistono molti diversi tipi di azioni, oltre alle azioni ordinarie a cui pensiamo naturalmente, e una delle più interessanti per gli investitori sono le azioni privilegiate.

Le azioni privilegiate (note anche come azioni privilegiate o "prefs" in breve) possono offrire agli investitori rendimenti molto elevati. Ne vale la pena, visti i rischi che comporta? E cosa stai scambiando in cambio di questi alti rendimenti?

Come funzionano le condivisioni delle preferenze

Le azioni privilegiate sono azioni della società, ma sono diverse dalle azioni ordinarie "azioni ordinarie".

I dividendi delle azioni ordinarie non sono fissati in anticipo, ma i dividendi delle azioni privilegiate sono fissi e vengono sempre pagati prima che i dividendi delle azioni ordinarie possano essere pagati.

In generale, le azioni privilegiate non ottengono un voto nella società come fanno le azioni ordinarie. L'eccezione è se il dividendo delle azioni privilegiate non viene pagato.

Le azioni preferenziali possono essere "cumulative" o "non cumulative". Un'azione privilegiata cumulativa avrà eventuali mancati dividendi recuperati la volta successiva prima di qualsiasi dividendo ordinario. Un'azione privilegiata non cumulativa non lo farà e ogni dividendo viene trattato separatamente. Non vi è alcun "recupero" di eventuali sottopagamenti passati.

A volte le azioni privilegiate sono "richiamabili": ciò significa che la società emittente può riscattarle per un prezzo prefissato concordato.

Queste caratteristiche (dividendo fisso, rimborsato per un importo fisso, maggiore sicurezza rispetto alle azioni ordinarie) fanno sì che le azioni privilegiate siano, in qualche modo, più simili alle obbligazioni societarie dal punto di vista di un investitore.

Sean McMenemy (tramite Flickr)

Come sono le azioni privilegiate come investimenti

Poiché le azioni privilegiate sono un po 'un ibrido tra azioni ordinarie e obbligazioni societarie, le loro caratteristiche di investimento sono in qualche modo come le azioni ordinarie e per altri versi come le obbligazioni societarie.

Come le azioni ordinarie, gli azionisti privilegiati vengono pagati solo dopo che tutti i creditori (come i dipendenti dovevano gli stipendi, i possessori di obbligazioni dovevano i pagamenti delle cedole e le banche dovevano gli scoperti di conto).

Tuttavia, come gli obbligazionisti, gli azionisti privilegiati vengono pagati prima degli azionisti ordinari. Quindi il rischio di credito è maggiore rispetto a un'obbligazione societaria della stessa società, ma inferiore al rischio di credito su azioni ordinarie di quella società.

I dividendi sono fissi, il che è simile a un'obbligazione societaria. Ma (soprattutto per le azioni privilegiate non cumulative) il mancato pagamento dei dividendi non è come l'inadempienza su un'obbligazione societaria: potrebbero esserci ancora pagamenti futuri se la società torna a trarre profitto. Ma l'inadempienza su un'obbligazione societaria può causare la ristrutturazione o lo scioglimento dell'azienda.

Comprendere i rischi che le azioni privilegiate hanno come investimento può farti capire le singole componenti del rendimento che stai ottenendo per loro, perché il diverso "premio di rischio" può essere pensato come una compensazione per l'assunzione di questi tipi di rischio.

I vantaggi di investire in azioni privilegiate

1. Hanno rendimenti più elevati rispetto a un'obbligazione societaria della stessa società.

Ma ricorda che questo rendimento più alto deve pagare un rendimento più alto per compensare il rischio maggiore che la società fallisca e non otterrai i tuoi soldi. Ricorda che gli obbligazionisti e gli altri creditori avranno un ordine di pagamento più alto di te. Un rendimento più elevato di solito è un compromesso per un rischio più elevato, il che va bene fintanto che si comprendono i rischi che si stanno assumendo.

2. Hanno un reddito più elevato rispetto alle azioni ordinarie della stessa società (di solito).

Poiché le azioni privilegiate non beneficiano della crescita dei dividendi e del valore del capitale, la maggior parte del rendimento deve essere distribuita in dividendi dall'inizio. Ciò rende le azioni privilegiate un'opzione migliore rispetto alle azioni ordinarie per gli investitori che intendono prendere il reddito, ad esempio per vivere in pensione. (Vedi qui per la differenza tra guadagni in conto capitale e reddito, i due modi in cui ottieni un ritorno sui tuoi investimenti.)

E 'possibile che nel tempo se le azioni ordinarie hanno una crescita dei dividendi molto elevata finiranno per pagare un dividendo maggiore rispetto alle azioni privilegiate ma ciò non è garantito e richiederà comunque tempi molto lunghi.

3. Sono più sicure delle azioni ordinarie.

Sebbene tu sia al di sotto degli obbligazionisti e degli altri creditori nell'ordine di pagamento, i dividendi delle azioni privilegiate devono essere pagati prima che i dividendi ordinari possano essere pagati, quindi sei davanti agli azionisti ordinari.

Nick Ares (tramite Flickr)

Svantaggi dell'investimento in azioni privilegiate

1. Hanno un rischio maggiore rispetto all'investimento in obbligazioni societarie della stessa società.

Il compromesso per un rendimento più elevato rispetto alle obbligazioni della società è che gli obbligazionisti verranno pagati per primi se la società esaurisce i soldi.

2. Hanno rendimenti attesi inferiori rispetto alle azioni ordinarie.

Poiché le azioni ordinarie traggono vantaggio dalla crescita futura dei dividendi e del valore del capitale, in media le azioni ordinarie faranno più soldi nel lungo periodo. Tuttavia ciò non è garantito, le azioni ordinarie possono anche guadagnare meno delle azioni privilegiate.

3. Possono essere più difficili da acquistare e vendere.

C'è un mercato più piccolo per le azioni privilegiate in generale, il che significa che può essere difficile venderne molte in fretta, senza prendere un prezzo inferiore. Tuttavia, questo è un problema minore se possiedi un piccolo numero di preferenze in società diverse piuttosto che molte in una società, o se prevedi di mantenerle per molto tempo.

4. L'inflazione può ridurre il loro valore

Se i dividendi sulle azioni privilegiate sono fissati in termini monetari (in altre parole senza aggiustamento dell'inflazione), un'inflazione superiore a quella attesa ridurrà il valore reale dei dividendi pagati.

Inoltre, se le aspettative di inflazione cambiano, il valore del capitale delle azioni privilegiate potrebbe diminuire poiché gli investitori richiedono un rendimento più elevato (cioè un prezzo più conveniente) per poterle acquistare da te.

Le azioni privilegiate possono essere considerate come un investimento "intermedio" tra azioni equivalenti e obbligazioni societarie. Un altro tipo di investimento che condivide anche alcune qualità di obbligazioni e azioni è la proprietà commerciale.

Le azioni privilegiate possono essere un'aggiunta preziosa a un portafoglio di investimenti, in particolare per un investitore che desidera un reddito elevato. Ma come tutti gli investimenti, devi assicurarti che questa scelta si adatti alle tue esigenze e che sei disposto e in grado di accettare i rischi che derivano da qualsiasi investimento.

© 2013 Cruncher